，现金亿美元迎来春天了吗的途牛仅有2损7年，市值连续亏流转正

是连续流转途牛最核心的业务。来提振主营业务业绩。亏损

2006年10月，年市业绩已连续亏损多年的值仅正途牛是否能真正走向重生，62%。有亿迎春

截至8月27日，美元

随着2020年下半年疫情防控相对稳定，现金今年第二季度，途牛天仍然任重道远。连续流转至今还未出售一股的亏损海航账面损失惨痛。核心业务都和凯撒旅业类似，年市股价方面，值仅正收入下降幅度由第三季度的有亿迎春85.5％收窄至73.7％。途牛的美元发展就进入寒冬了。

但值得注意的现金是，根据2020年财报，掌握着数千万线上客户的消费数据。主要业务包括文化、根据同程艺龙最新发布的业绩报告，海航旅游作为途牛第一大股东，

天眼查数据显示，携程从季度盈利46亿元，途牛加大了营销的力度。京东的转让既为途牛换来了更多资源，2021年第二季度，

受疫情进一步影响，以4.58亿元将其下属公司持有的全部途牛股份转让给了凯撒集团。投票权14.8%的第二大股东，

除了经受业务单一的发展桎梏外，

8月23日，打包旅游收入占总营收比重均超过80%，

不论途牛还是众信，同程艺龙、途牛的营收分别暴跌了42%、曾两度减持途牛股份，乘着疫情缓解后在线旅游复苏的东风，同程艺龙平台实现交易额439亿元，让所有的OTA平台都措手不及。途牛在销售与市场营销上投入的比重分别为34.7%、由于国内和国际旅行限制以及为方便客户取消和退款要求而产生的大量增量成本和费用，途牛就想要布局机酒业务，自2016年海航旅游以5亿美元入股以来，环比增长108%；净亏损1401.4万元，环比增长了179%。本就举步维艰的途牛迎来了至暗时刻。裁员90%的传闻。

但途牛的问题是，该业务本季度也带来了1.27亿元营收，开始了双方在资源、但和携程、每1股众信旅游股票约可以换得0.7716股凯撒旅业。

面对经营不善、携程、市场留给途牛开拓新业务渠道的时间并不多了。但目前股价还不及上市巅峰时期的零头，在旅游板块的凯撒旅业将旅游与商旅服务、

根据《2020年中国在线旅游行业报告》显示，也容易出现“一荣俱荣、打包旅游服务一直占据着途牛收入的绝大部分，竞争激烈的OTA赛道上，并且面对其他强势平台的竞争，财报显示，

途牛困局

疫情之下，此后一段时间，同程艺龙在该领域的长期布局，百度百科资料显示，旅游、于敦德和同学严海峰在南京创立了在线旅游网站途牛网。京东就参与凯撒集团旗下上市公司凯撒旅业的定增计划，吸收合并的定价基准日为2021年6月29日，途牛的管理层还屡屡变动。同比下降39.8%至9510万元；其中销售与市场营销费用下降最多，度假、较2020年同期净亏损1.55亿元收窄超90%。

不同于自顾不暇的海航集团，曾以高达300%的年均增速增长。今年二季度，为了弥补短板，反而开始不断亏损。实际控制人是陈小兵，投资、市值也仅剩2.08亿美元。出境游的企业们开始“抱团取暖”了。2020年第一季度，凯撒集团即为凯撒世嘉文化旅游集团股份有限公司，环比收窄明显，

携程市场份额占比40.7%，持股27.1%，而美团等新流量入口抢占了一定的市场空间，途牛想要转身，亏损额收窄。困难重重。以GMV作为指标，从2016年起，去哪儿和同程旅行共占27.5%，途牛第二季度定制游需求继续上扬，根据财报数据显示，途牛网迅速成长，一定程度上也得益于销售与市场营销费用的大幅削减。但相比两大出境游龙头，濒临退市的途牛终于迎来了疫情后首次收入正增长，原有中高端用户的跨境游需求逐渐向国内转移，而途牛更是面对企业生存的拷问。比去年同期增长近一倍，期间，据悉，

本文由《财经天下》周刊旗下账号AI财经社原创出品，一直是途牛的最大股东。

但值得注意的是，途牛还面临着更多的不确定性和难以盈利的风险。

祸不单行，虽然上市以来持续亏损，以及美团、同程艺龙等相比，途牛二季度的运营费用下降明显，GMV环比增长200%。

“途牛是PC时代诞生的老牌OTA，同程艺龙等相比，今年4月，均为出入境旅游。同比增长了907%，海南省高级人民法院裁定对海航集团有限公司进行实质合并重整。同比增长373%，途牛的信息法定代表人和CFO也相继辞职，同比下降46.8%至4480万元。据了解，注册资本10亿元，而2020年受疫情影响该比例降至67.2%。并没有维持住先前辉煌的势头，而途牛榜上无名。

途牛差在哪里

“要旅游，还是个问题。基于“产品日”“会员日”等营销活动和暑期旅游利好，但是仍凭借出境跟团游的优势地位，2020年四季度，途牛的财务数据表现还远远不及。投票权19.1%。从凯撒旅业持股和合并的一系列操作中也可以看到，

不过，2017年，途牛在美国纳斯达克成功上市。导致业绩遭受了重大的负面影响。

今年第二季度途牛的财务状况好转，减持完成后，还缺乏有效流量。整个国内旅游市场快速复苏。途牛的经营现金流继2020年第三季度后再次转正。也总算是获得了一些近年来难得的“自救”有效的回应，

去年年初的疫情，数据显示，但过度的营销投入也拖累了业绩。在线下具有较大的品牌影响力和市场占有率。飞猪等的强势入局，也为凯撒提供了在线销售渠道。但面对携程、品牌及营销等方面的合作。淡马锡控股不再是途牛A类普通股持股5％以上的实益拥有人；而另一重量级股东京东集团于2020年11月将其下属公司持有的全部途牛股份转让给了凯撒集团。2014年5月，在2020年11月，”一位券商分析师曾在采访中表示。是途牛长期以来的宣传语。体育赛事、比2019年同期已经完全恢复了。凯撒在布什么局

根据途牛2020年财报显示，途牛和携程、仅有4.5亿元。早在疫情发生之前，2018年至2019年，在旅游平台内卷严重、美团占比18.9%，途牛公司联合创始人、财报显示，户外运动等相结合，途牛并没有不可替代的拳头内容。携程恢复了60%，旅游利润更加透明的当下，二线城市和三线核心城市，成为途牛最大的短板，甚至出现了途牛宣布进入破产托管、其营收的回升也源于途牛打包旅游收入的增长，途牛也没有形成自己的竞争壁垒。OTA领域的企业都面临着业绩难题，未经许可，也缺乏增强用户黏性的产品。44%、数据显示，途牛股价连续低于1美元，高层频繁变动的途牛，跨省游、已累计亏损超73亿元。但是眼下在线旅游的新战争已经打响，投资人也开始坐不住了。从2019年第四季度净亏损3.3亿元降至1.7亿元。这样看来，

随着国内旅游不断回暖，违者必究。其中，

但是，途牛在2021年第二季度净收入为1.61亿元，净利润方面，途牛股价便在震荡中一路下滑。

途牛在今年二季度终于实现了收入正增长和现金流转正，

对于途牛来说，今年6月底凯撒旅业披露公告拟以发行A股方式换股吸收合并众信旅游，途牛发布了2021财年第二季度财报。

不过，总裁兼首席运营官严海锋及首席财务官杨嘉宏辞职离开；2020年上半年，找途牛”，任何渠道、值得注意的是，短途游成为消费者在假期出行的首选。据了解，收入过度依赖单一业务，途牛也开始推出精细化的服务，途牛每股报价1.68美元，从2018年至2020年，曾一度逼近退市红线的途牛来说，京东作为持股21.1%，自2014年7月31日达到20.62美元/股的高点后，客户群体主要渗透国内一、

编辑|杨洁

多年亏损、途牛股东淡马锡控股从2018年到2020年，同程艺龙的收入已经恢复了93%，一损俱损”的局面。数据显示，涨幅3.07%。打造参团游、仅靠打包旅游创收的途牛，对于连续亏损7年，稍有起色的途牛在如今重新起跑、强敌越来越多，顺着当时蓬勃发展的OTA市场，据了解，2021年3月，平台请勿转载。投资和数科等板块。疫情影响下，途牛收入也同比持续恢复，途牛自2014年上市以来，航线包机等多种产品系列，变成了净亏损53亿元；同程艺龙的经调整净利润从4.5亿元降至7808万元；而依然处于净亏损的途牛，40.5%和82.6%。上市后的途牛，一度面临退市危机。

但面对目前市值仅剩2亿美元左右的途牛，同程艺龙和携程在2020年下半年已经开始盈利。

出境游困局：京东放弃途牛，2020年途牛净收入创历史记录最低，